今年A股市场私募融资超7800亿元

今年以来，A股上市公司定向增发积极活跃。 Wind数据显示，截至12月24日（以发布日期为准），今年A股市场已有148家上市公司完成定向增发。增发股份总数为1010.20亿股，增发募集资金总额为7888.95亿元，同比增长455.31%。上市公司数量众多，涉及电子、电力设备、通信、计算机等科技行业。分析人士认为，“组合拳”政策正是为私募市场注入活力。 2025年以来，A股定向增发市场量价齐升，高端科技、新兴产业成为主要关注领域。 2026年定向增发市场更有可能维持高活跃度，募集资金金额高达同比增长四倍多。今年以来，A股上市公司定向增发十分活跃。空中数据显示，截至12月24日，A股市场共有438家上市公司今年发布了预定发行计划。按预定发行日计算，148家上市公司完成预定发行。增发股份总数为1010.20亿股，增发募集资金总额达7888.95亿元。 2024年同期，仅有128家上市公司完成定向增发，增发资金总额为1420.64亿元。与2024年同期相比，完成定向增发的上市公司数量增加20家，募集资金总额同比增长455.31%。从148家上市公司定向增发募集资金金额来看，中国银行、邮政储蓄银行、交通银行、建设银行私募融资规模均超过1000亿元，分别为1650亿元、1300亿元、1200亿元、1050亿元。私募的目的是增加营运资金。其余144家上市公司通过定向增发募集资金不足300亿元，定向增发的目的包括项目融资和获取其他资产融资。在A股上市公司定向增发活动中，川金证券首席经济学家、研究所所长陈力表示，“组合拳”政策的精准实施，为定向增发市场注入了活力。近年来，政策重点引导长期资金入市（如《促进中长期资本市场进入实施方案》规定，银行和保险资产管理深入落实科技条文平等参与权）和优化资金导向（如支持科技条文六条融合的“科创板八条文”）。这一“组合拳”直接拓宽了中长期资本在市场上燃烧的渠道，明确鼓励资本投向技术创新、产业升级等实体经济重点领域。从资金供给、投资引导等方面为定增市场奠定了制度基础。南开大学金融发展研究院院长田立辉表示，2025年以来，A股定向增发市场无论量价都呈现明显上升趋势，已成为上市公司融资的绝对关键渠道。私募市场已从简单的“补血”手段升级为补血手段产业升级整合的重要资本平台。电子行业受到青睐。从今年以来实施定向增发的148家上市公司的行业分布来看，电子、基础化工、电力设备行业的上市公司数量分别领先。分别是23家、17家和15家公司。医药生物、汽车、国防、通信、计算机等行业也有不少上市公司实施了定向增发。今年以来实施定向增发的上市公司中，较多的上市公司来自科技板块。 “今年以来，A股私募市场呈现明显复苏、结构重塑的特点，整体形势由之前相对平淡转向数量和质量双提升。A股定向增发市场明显活跃，大型定向增发项目增多。这背后是产业政策等诸多市场因素共振的结果。”安爵资产董事长刘岩表示，电子行业凭借其作为国家战略支持的新型优质生产力的关键地位，成为私募基金争夺的焦点。该行业广泛涵盖半导体、人工智能、机器人、新能源行业等高景气细分赛道，企业普遍面临加速技术迭代、扩大产能的迫切需求，迫切需要通过融资渠道筹集资金。定向增发克服关键技术瓶颈、扩大产能的同时，在产业增长的逻辑和贴现机制上，继续强化定额发行的叠加。CE为投资者提供了安全边际，投资性价比高，吸引了大型国家基金、公私募等机构的密集参与。政策红利与资本力量回响，共同推动电子行业引领定向增发市场水平。华汇投资总经理袁华明表示，以AI产业链为代表的电子行业正处于产业扩张周期，资金需求旺盛。同时，由于明确的政策支持和偏向科技的市场风格，基金准备通过定向增发来抓住相关行业的发展机会。这导致今年私募市场更加关注硬科技。今年有望继续活跃并已实施定向增发的148家上市公司中，以12月25日收盘价计算，最新收盘131家上市公司G价高于定向增发发行价，占比近90%。其中，中航成都飞机、东山精密、京华新材、中钨高科、横河精密最新收盘价均较定增发行价上涨200%以上；国机精工、斯新材料、宏达股份等18家上市公司最新收盘价较配售固定发行价累计涨幅均超过100%。可见，今年A股市场定向增发活动火爆，大部分参与上市公司定向增发的机构和投资者都受益匪浅。刘岩表示，定向增发项目的赚钱效应产生的正循环大大提高了资本参与的热情。市场流动性充裕，且企稳随着A股市场回暖、风险偏好上升，定向增发成为更具成本效益的融资方式，成为上市公司满足战略发展需求的首选。对于2026年的定向增发市场，田立辉表示，A股定向增发市场将在“规范、聚焦、服务”的基调下迈向更高质量的发展阶段，前景谨慎乐观。私募市场将继续活跃，但结构将更加优化；并购、重组、定向增发将是绝对的对手。产业集中度提升、国企改革深化、科技企业横向整合等将带动定向增发并购需求；市场生态将更加制度化、长期化。 “定向增发更有可能是明年ket仍将保持活跃，因为资本参与热情较高，一些与热门行业相关的项目定增贴现幅度可能会收窄。 ”袁华明认为。考虑到2026年“十五五”伊始的宏观经济复苏态势、政策面聚焦资本市场和融资改革的持续深化，以及培育新生产力和国企升级的基本需求，刘岩认为，结构性市场预计将继续市场的结构性部分和优化。未来几年，资金将更多地关注半导体等硬科技领域，人工智能、新能源、高端制造、产业链整合项目随着公募、保险、理财等中长期资金的深入，市场渗透水平产生的正循环。定向增发的政策和盈利效应将继续吸引更多机构参与，但优质项目竞争的加剧可能导致贴现率收窄，市场可能从贴现转向利润支撑+价值挖掘。机构需要通过精细化研究和均衡配置来应对行业多样性。陈力表示，随着政策的不断深入，定向增发市场有望更多地发挥价值发现和资源汇聚的作用，成为资本市场培育新生产力的主要中心。 （编辑：蔡青）